年终盘点|白酒:酱酒大热 清香复兴 相关公司2021业绩大概率高增

年终盘点|白酒:酱酒大热 清香复兴 相关公司2021业绩大概率高增

在即将过去的2020年,疫情席卷全球,经济低迷,而白酒行业也受之影响错失了春节、端午节等消费旺季。虽然中秋国庆多家酒企销售业绩开始缓慢复苏,但速度并未达到预期。可即便如此,白酒板块的热度依旧不减,股价也是再创新高,“酱酒热”、“并购”、“提价”成了行业年度关键词。

接受财联社记者采访的分析人士指出,今年虽有疫情影响,但是行业趋势不变甚至被疫情强化。高端白酒需求稳定,同时今年积极变革,抢占市场,尤其今年密集的提价为明年酒企量价齐升提供了条件,2021年,白酒行业新热点将持续演绎。酱酒企业加速资本化,国台、郎酒登陆资本市场给2021年板块带来新的看点,白酒企业2021年业绩高增是大概率事件。

回顾:酱酒大热 提价并购潮起

“酱酒热”绝对是2020年白酒市场最热的关键词,尤其是高端和次高端酱酒,已逐渐成为消费主流。白酒营销专家肖竹青告诉财联社记者:“2020年茅台、国台、钓鱼台等知名酱酒品牌带动了茅台镇所有的中小酒厂,供不应求,现在行业内外都在卖酱香酒。”

在过去的 10 年间,酱香型白酒的销售额已经翻了4番,并以行业 7% 的产能,实现了42.7% 的利润。相关调查显示,46.2%常喝浓香型白酒的人越来越爱喝酱香型,41.3%常喝清香型的人越来越爱喝酱香型,常喝酱香型的人依然有51.7%越来越爱喝酱香型。理论上,酱香型白酒将成为名副其实的“黄金产业”。

据统计,2018-2019年酱香型白酒收入增速均在20%以上,2019年酱香酒收入规模为1350亿元。2019年产量55万吨,同比增长10%,占行业总产量的7%,总收入规模达到1350亿,同比增长23%,占行业总收入的24%。剔除茅台酒产量(5万吨)及收入(758亿),则 2019 年酱香型白酒产量为50万吨,占行业总产量的6.4%,总收入规模为592亿,占行业总收入的10.54%。

除了“酱酒热”,2020年白酒行业的关键词离不开并购。无论是国台酒宣布收购贵州怀酒、泸州老窖持股的川发展收购“内蒙古酒王”河套酒业,还是大豪科技(603025.SH)、豫园股份(600655.SH)、园成黄金(600766.SH)跨界白酒领域都成为行业热点。

白酒营销专家蔡学飞向财联社记者分析道:“中国投资消费环境实际上不太理想,所以像酒类这样的民生类板块成为很多资金的避险通道。同时伴随着年份酒、老酒等概念的走红,原酒生产能力成为了一种固定资产,带来了很多意外资本的并购。中国目前这个酒类的消费意愿碎片化很严重,行业内的整合有利于提高行业门槛和质量,是大势所趋。”

另外, 2020年白酒的密集提价也成年内一大看点。蔡学飞指出:“近几年,名酒都在持续性提价,主要还是消费升级带动了名酒的销售结构提升,提价是拉升产品结构以及进一步进行更高端品牌占位最直接的办法,而且年底提价有利于在销售旺季来临前展示企业决心,提振渠道信心,进一步推高春节销售旺季的市场热销氛围。”

从财联社记者调研结果来看,目前全国飞天茅台价格在2700-3150元/瓶,五粮液普五价格在1050-1399元/瓶,洋河M3为650元/瓶左右,M6为920元/瓶左右,国窖1573价格则在865-1200元/瓶不等,青花郎1198元/瓶左右,剑南春水晶460-550元/瓶。从区域来看,上述白酒出现较大的价差主要在江苏、浙江、安徽、长沙范围内,约100-200元不等。

展望:“三分天下”格局将很快出现 相关公司2021业绩大概率高增

较长时间以来,白酒市场形成了浓香主导,酱香、清香强势增长的格局。但是近年酱香火热、清香回暖之势愈发显著,“南酱北清”格局逐渐形成,对浓香型的挤压日益加剧,尤其2020年酱香、清香白酒发展势头更为猛烈。

一位接近泸州老窖(000568.SZ)人士告诉财联社记者:“这一轮确实存在酱酒热的情况,可现在浓香还是占了销售收入的主要份额。酱酒现在的量还比较小,处于由品类热到品牌竞争的阶段,未来肯定会加剧竞争,对利润分割的会比较多。”

而在酱香酒持续火爆的趋势下,昔日白酒领域的核心主力“清香型”也呈现复兴的趋势。公开数据显示,2020年1-9月酱酒营收同比增幅保持在10%之上,特别是第一季度在新冠疫情影响下,酱酒仍然维持了12.76%的同比增幅。清香型白酒同样有较好表现,前三季度同比增幅达到12.7%。

一位接近“清香龙头”山西汾酒(600809.SH)的人士向财联社表示,浓香型白酒市场份额占据60%左右,而酱香和清香的份额相对较少,所以酱香对清香不会有直接的竞争,更多影响的是浓香的市场份额。

蔡学飞向财联社记者分析道:“目前酱酒的产能依然偏小,而整个酱酒的品类结构在逐步上升,所以酱酒很有可能成为一个小众但非常高端的品类。从产能角度来看,我觉得酱酒未来不会成为主流,因为酱酒的这个产区属性特别强;可是从品类影响力来说,酱酒、浓香、清香三分天下的格局应该会很快出现。”

而对于2021年白酒行业整体情况,朱丹蓬向财联社记者表示:“未来整个行业会进入一个大分化,随着酱酒的持续火爆,明年整个白酒会发生变化。浓香应该是整体的量有所下滑,清香跟酱香整体会上升,而中小企业将面临被兼并、收购的挑战与危险。”

川财证券研报分析指出,预计白酒行业未来消费量趋于稳定,未来价格整体随着消费能力的提升具备较大提升空间。在高端消费力旺盛以及行业竞争格局优化的背景下,拥有高端产品的酒企将更具竞争力,业绩确定性更高。

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